謝國忠：中國經(jīng)濟硬著陸風險很大
2011-1-21 10:35:40
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“當前中國最應該解決的是通脹問題，如果通脹處理不當會很危險，可能會引發(fā)中國經(jīng)濟“硬著陸”的風險。”玫瑰石顧問公司董事、獨立經(jīng)濟學家謝國忠5月11日在接受《投資者報》記者采訪時表示。
他認為，尤其是大宗商品價格上漲帶來的輸入型通脹壓力支撐，今明兩年中國通脹還是會保持比較高的位置。而事實上，未來4～5年，中國CPI指數(shù)都會處在較高水平。而且，如果明年美國換屆選舉出現(xiàn)波動，貨幣政策開始收緊，中國資產(chǎn)就會大量外流，“硬著陸”風險便很大。
就在同一天，國家統(tǒng)計局公布了4月份主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，4月份CPI(居民消費價格)同比上漲5.3%，環(huán)比上漲0.1%。其中，4月份食品同比上漲11.5%，非食品上漲2.7%。
不過，值得注意的是，5.3%的同比增幅依然處于2008年7月以來，也是今年以來的第二高位，這也意味著短期內(nèi)通脹壓力依然明顯。
政府投資忽視效益導致通脹
謝國忠認為，從長遠來說，經(jīng)濟的增長肯定是需要投資的，但是必須是有效益的投資。拉動增長是從需求方面來看的，花錢來拉動需求是可行的，但是投資如果沒有效益的話，意味著再想運轉就沒有供應了，這就會造成通脹。
例如，花100元錢就增加100元錢的需求，重點在于100元是否帶來了回報，帶來了哪些回報，這樣才能形成良性循環(huán)，沒有回報錢就浪費了，亂投資會影響效益�！爸袊F(xiàn)在的問題是體制性的，投資忽視效益�！敝x國忠說。
他表示，中國消費比例偏低，因為政府把錢拿去花了，而老百姓缺乏可支配收入。
中國改革基金會國民經(jīng)濟研究所副所長王小魯也認為，中國經(jīng)濟增長過度依賴投資和出口的模式是不可持續(xù)的，長期增長不可能依賴這樣的結構運行。原因主要是收入分配不均這種制度性問題。
在王小魯看來，居民收入占比過低，而且居民內(nèi)部分配不均，是導致結構失衡的基本原因。如果這些問題不解決，中國經(jīng)濟未來增長會面臨越來越大的問題。
事實上，中國經(jīng)濟當前面臨一個很重要的問題是結構失衡：即投資過高，消費過低。當前政府也注意到這個問題，在未來“十二五”規(guī)劃中將“調結構、擴消費、促引資、保出口”作為工作主線。
但是，中國拉動消費、轉變經(jīng)濟結構并非易事。數(shù)據(jù)顯示，一季度中國的消費增長出現(xiàn)下滑。2011年1月～2月，社會消費品零售總額同比增長15.8%，較去年12月回落3.3個百分點，明顯低于市場預期。
若以前兩個月CPI為4.9%簡單剔除物價因素，實際的消費品零售增速為10.9%，降至2008年1月以來最低。這一現(xiàn)實是對拉動內(nèi)需的沉重打擊，說明中國的內(nèi)需還沒有正式啟動，這種經(jīng)濟結構的失衡問題應引起足夠重視。
通脹或致“硬著陸”
所謂“硬著陸”，其實就是經(jīng)濟突然過快下降。對此，謝國忠強調稱，當前最應該解決的仍然是通脹問題，如果通脹處理不當，會很危險，可能會引發(fā)中國經(jīng)濟“硬著陸”風險。
他表示，只有貨幣量變化可做到突然拉低經(jīng)濟發(fā)展，目前能夠左右世界經(jīng)濟發(fā)展勢頭發(fā)生改變的只有中國和美國。而美國的特點是老百姓喜歡花錢但不喜歡還錢，他們的應對之策便是印鈔票，即一輪接一輪的量化寬松政策，引發(fā)全球流動性過剩。而中國則是地方政府投資過多，融資平臺風險很大，中國的貨幣存量是GDP的240%，這同樣孕育著很大的通脹風險。
那么，如何應對呢？在謝國忠看來，中國的應對之策其實很簡單，即采取收緊貨幣政策的措施，通過加息來改變當前的負利率狀態(tài)。
至于什么時候加息？謝國忠表示，這需要好好考慮，是一個拖著干和立馬干的博弈。如果一個人生病了一直不吃藥，那以后只能通過開刀來醫(yī)治了。
治理通脹最主要是解決負利率
在謝國忠看來，通貨膨脹是個滯后的經(jīng)濟參數(shù)，要把它很快壓下去是不太可能的，它需要好幾年才能起來，也需要好幾年才能下去。
同時，他也一再強調，當前治理通脹，最主要的是解決負利率問題。而這個可以通過加息來改變負利率狀態(tài)。因為壓通脹預期，最重要的就是存款的利息要上升。
他認為，“應加息，加至超過近兩年的平均通脹率估值為止。此外，還應該將房價與稅收降到一個合理的水平，多增加老百姓的可支配收入。”總之，政府要對老百姓有一個姿態(tài)，表示政府不是有意把你辛辛苦苦存的錢通脹掉，這是老百姓最恐懼的一件事情。否則，這個通脹問題不解決的話，會出現(xiàn)如搶購、囤積這樣的事情，因為每次通脹都有這樣的事情。
另外，對于目前中國所出現(xiàn)的經(jīng)濟增速放緩跡象，謝國忠坦言，中國現(xiàn)在的經(jīng)濟增速已經(jīng)在放慢，只是統(tǒng)計數(shù)據(jù)不會反映出來。最近8年中國的用電量增長在13%以上，但是預計用電量下半年就會有所下降。
事實上，目前消費仍然比例偏低，拉動消費都說了10年了，今年又強調擴大消費、拉動內(nèi)需，但是政府把錢拿去花了，老百姓缺乏可支配收入。而老百姓手中無錢，拉動消費仍然只是口號。
